光伏投資還有機會嗎?

2018-09-27 16:40

對于光伏,券商堅定看多,我把核心邏輯給大家

  1)從政策來看,電力市場化無礙新能源發(fā)展;短期新能源無需參與市場化,中期隨著行業(yè)成本下降,光伏較傳統(tǒng)電力成本優(yōu)勢將逐步體現(xiàn),市場化模式更利于光伏替代;

  2)從短期基本面來看,經(jīng)過3季度的項目準(zhǔn)備期,4季度國內(nèi)競價項目將進(jìn)入開工建設(shè)周期,支撐2019Q4-2020Q1行業(yè)景氣持續(xù)向上;

  3)從中期發(fā)展趨勢來看,行業(yè)成長性邏輯明確,2020年需求存在超預(yù)期空間:Q3以來組件價格下跌幅度超過10%,刺激2020年海外需求增長。國內(nèi)電力市場化改革或使得2020年平價項目搶裝上量;

  4)估值方面,目前板塊估值仍處于偏低水平,主要龍頭企業(yè)對應(yīng)2020年P(guān)E僅15倍左右;

  5)低估值奠定了板塊安全邊際,即使2020年因供給沖擊產(chǎn)業(yè)鏈價格調(diào)整,因低估值+市場具有一定預(yù)期,預(yù)計板塊整體調(diào)整幅度有限。參考2016Q3,產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌30%左右,但股價調(diào)整幅度僅10%-15%;若2020年需求平穩(wěn),產(chǎn)業(yè)鏈價格小幅調(diào)整,預(yù)計股價亦相對平穩(wěn),而若2020年需求超預(yù)期,則板塊有望迎來類似2017年下半年的投資行情。

  綜上,我們繼續(xù)看好光伏板塊投資機會,重點標(biāo)的包括隆基股份、通威股份、晶盛機電、東方日升、福斯特等龍頭企業(yè)。


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